자체 최고 데이터 과학자 인 Alex Svanevik이 작성한 이전 CoinFi 연구 분석에서 TVEV 비율을 사용하여 다양한 교환 토큰 비교, 교환 토큰이 다른 교환 토큰과 비교하여 공정하게 가격이 책정되는지 여부를 평가하는 데 사용할 수있는 간단한 모델이 있음을 발견했습니다. 이 포스트에서는 현금 흐름 관점에서 바이 낸스 교환 토큰 (BNB 코인)을 평가하려고합니다..
CoinFi가 교환 토큰에 매료 된 이유는 다음과 같습니다.
- 유틸리티 / 토큰 경제는 일반적으로 잘 정의되어있어 이해하기 쉽고 가치가 있습니다..
- 거래소 토큰 전체 (특히 Binance)는 널리 사용, 유통 및 전투 테스트를 거쳤습니다. 그들 중 몇몇은 일련의 환매를했습니다.
- 최근 암호 화폐 매각에도 불구하고 아래 그래프에서 볼 수 있듯이 교환 토큰은 꽤 잘 유지되었습니다..
위의 그림에서 볼 수 있듯이 2018 년 3 월 이후 BNB 토큰의 가치는 BTC보다 두 배가되었습니다. HT (후 오비 토큰) 3 배 이상!
이 기사에서는 세 가지 이유로 BNB 코인을 평가하는 데 중점을 둘 것입니다.
- 교환 토큰 중 BNB 코인은 가장 긴 역사를 가지고 있습니다..
- 지난 몇 달 동안 Binance는 지속적으로 거래량이 가장 많은 거래소 중 하나였으며 아마도 현존하는 가장 큰 거래소입니다..
- 마지막으로 가장 중요한 것은 BNB 토큰의 주요 사용 사례가 매우 명확하다는 것입니다. 거래량에 대한 할인을 제공합니다. 이 간단한 모델을 사용하면 정확한 평가를 비교적 쉽게 찾을 수 있습니다. 향후 블로그 게시물에서 거래 수수료 할인과 직접 관련이없는 다양한 교환 토큰의 다른 기능의 가치를 추정 할 수 있습니다..
다음은 BNB의 기본 시장 데이터입니다.
| 바이 낸스 BNB | |
| * 2018 년 6 월 19 일 | |
| BNB 픽셀 | $ 16.53 |
| 순환 공급 | 114,041,290 |
| 총 공급 | 194,972,068 |
| $ mkt 한도 유통 | 1,885,102,524 달러 |
| 총 $ mkt 한도 | 3,222,888,284 달러 |
BNB 토큰의 현재 유틸리티는 거래하는 기본 통화가 아닌 BNB로 지불하는 거래 수수료 할인의 한 형태로 제공됩니다..
BNB 보유자에 대한 거래 수수료 할인은 다음과 같습니다.
| 1 년차 : 50 % 할인 | 2 년차 : 25 % 할인 | 3 년차 : 12.5 % 할인 | 4 년차 : 6.75 % 할인 |
BNB 웹 사이트에서는“1 년차”가 의미하는 바의 정의가 명확하지 않아 Binance에서 직접 알아보기로 결정했습니다..
먼저 바이 낸스 지원팀의 CS Yuu에게 빠른 답변 (9 분)을 요청하세요. 좋은 고객 지원은 항상 좋은 신호입니다..
BNB 코인 가치가 0으로 이동합니까?
이것이 의미하는 바는 BNB의 존재 5 년째, 거래 수수료 할인은 실제로 0이됩니다.!
따라서 BNB가 토큰의 추가 유틸리티를 제공하지 않는 한 거래 수수료 할인에서 발생하는 가치는 0이되고 남은 것은 교환 통화로서 토큰의 가치입니다..
- 하루에 약 1 억 달러 규모의 BNB 거래가 다른 암호 화폐를 사고 팔 수있는 교환 통화의 한 형태로 제공되므로 현재 상태로도 할인이 종료 된 후 일부 잔여 토큰 가치가있을 수 있습니다..
- Binance는 다른 거래소 토큰이 제공하는 인센티브와 경쟁하기 위해 BNB 토큰 보유자에게 향후 추가 인센티브를 추가 할 수 있습니다 (그리고 우리의 추정에 따라 가능할 것입니다).
바이 낸스는 최근 2018 년 5 월 18 일에 새로운 기능을 추가했습니다.:
위의 새로운 기능은 가격에 긍정적 인 영향을 미칠 수있는 토큰 수요를 확실히 변경하지만, 우리는 거래 수수료 할인에 주로 초점을 맞출 것입니다. 이는 가장 중요한 토큰 유틸리티이고 가치에 가장 간단하기 때문입니다..
BNB 코인의 가치를 모델링 한 방법
많은 토큰 유틸리티 모델과 달리 BNB 코인은 우리가 정량화 할 수있는 명확한 기본 금전적 가치, 즉 거래자가 BNB 토큰을 보유하여 절약하는 거래 수수료를 가지고 있습니다. 이 유틸리티가 얼마나 가치가 있는지 알고 싶습니다..
결과적으로 우리는 실제로 BNB를 현금 흐름 생성 자산, 현금 흐름은 저장된 거래 수수료의 형태로 제공됩니다..
이제 다음 시나리오를 고려해 보겠습니다. 누군가가 모든 BNB 토큰을 소유했다고 가정 해 보겠습니다. 바이 낸스의 거래자에게 얼마를 청구해야합니까??
이 각도에서 우리는 Binance 토큰의 소유권을 예측 가능한 현금 흐름을 가진 비즈니스로 볼 수 있으며,이를 통해 토큰을 쉽게 평가할 수 있습니다..
첫 번째 단계 : 거래량 추정
무엇보다도 BNB를 빌려주는 회사가 매년 얼마나 벌 수 있는지 알아보기 위해 거래 된 $ USD 거래량을 추정해야합니다..
거래소로서 Binance는 약 1 년 동안 존재 해 왔으므로 앞으로 $ USD 거래량을 계획하는 것은 쉬운 일이 아니며 몇 가지 가정을해야합니다.
- 지난 몇 달 동안 Binance는 최고의 거래소 중 하나였습니다. 논쟁의 여지가 있지만, 거래 된 $ 가치 측면에서 1 위이며 현재의 지배력을 감안할 때 가까운 장래에 자리를 잡을 것 같지 않습니다..
- 지난 몇 주 동안 Binance는 거래되었습니다 매일 16 억 달러 상당의 암호 화폐. 이 거래량은 시장의 행동에 따라 변동되지만 좋은 기본 가정입니다..
- 바이 낸스가 레이더를 떨어 뜨릴 가능성이 있습니다. 그것이 사실로 밝혀지면 BNB를 평가하는 것은 무의미한 행동이 될 수 있습니다. 그러나 이것은 (적어도 부분적으로) 전체 암호 화폐 거래 시장에 대한 성장 예측을하지 않는다는 사실로 인해 상쇄됩니다..
Binance에서 매일 16 억 달러의 거래를한다고 가정하면, BNB를 고객에게 대출하는이 가상 회사의 미래 현금 흐름을 추정 할 수 있습니다..
| 바이 낸스 거래 수수료 | 할인 | 일일 거래량 | 거래 수수료 절감 (매일) | 거래 수수료 절감 (연간) | |
| 2 년차 | 0.10 % | 25 % | 1,600,000,000 달러 | $ 400,000 | $ 146,000,000 |
| 3 년차 | 0.10 % | 12.50 % | $ 1,600,000,000 | $ 200,000 | $ 73,000,000 |
| 4 년차 | 0.10 % | 6.75 % | $ 1,600,000,000 | $ 108,000 | 39,420,000 달러 |
| 5 년차 | 0.10 % | 0 % | $ 1,600,000,000 | $ 0 | $ 0 |
| 합집합 | 708,000 달러 | $ 258,420,000 |
- 50 % 할인 된 1 년차는 BNB 토큰이 존재하는 11 개월이 다가오고 있기 때문에이 모델에서 생략되었습니다..
- 현재 이자율이 약 2 %로 여전히 역사적으로 매우 낮고 결론에 큰 영향을 미치지 않을 것이기 때문에 첫 번째 추정을 위해 할인에 0 %이자를 사용합니다..
- 4 년차까지의 총 현금 흐름 합계는 $ 258 만.
이 모델에 따르면 BNB 토큰의 “거래 수수료 할인”의 효용은 잠재적으로 2 억 5,800 만 달러의 가치가 있습니다..
모든 사람들이 거래 비용을 최적화하기 위해 정확한 양의 BNB를 효율적으로 구매하는 것은 아니기 때문에이 모델에 결함이 있다고 지적 할 수 있습니다. 이 점은 BNB 코인을 보유한 회사의 가치가 거래를 위해 정확한 수의 BNB 토큰을 구매하기로 결정한 사람이 아니라 최적의 대출이 무엇인지에 달려 있기 때문에 관련이 없습니다..
또한 일부 토큰 보유자는 필요 이상으로 보유 할 수 있으며, 이는 BNB 보유를 잊은 트레이더를 상쇄합니다..
유통 공급 또는 총 공급?
토큰의 “거래 수수료 할인”유틸리티에 할당 된이 2 억 5,800 만 달러 가치를 통해이 기능으로 인한 토큰 가격의 일부를 확인하고 싶습니다..
여기서 우리는 순환 공급. 이것은 우리와 다릅니다 교환 토큰 분석 토큰 순환 %의 큰 불일치를 설명하기 위해 총 공급량을 사용한 TVEV 비율.
거래 수수료 할인 유틸리티가 현재 시가 총액의 몇 퍼센트를 차지하는지 파악하기 위해 거래자가 할인을 받기 위해 사용할 수있는 토큰의 총량을 고려해야합니다. 이것은 순환 공급입니다.
| BNB Coin 시세 | $ 16.53 |
| 순환 공급 | 114,041,290 |
| 유통 시가 총액 | 1,885,102,524 달러 |
| 거래 수수료 할인 기능 값 | $ 258,420,000 |
| 거래 수수료 부분 % | 13.71 % |
유통 시가 총액 18 억 9 천만 달러로 BNB 토큰의 “거래 수수료 할인”유틸리티는 토큰 가격의 약 14 %를 차지합니다..
그래서 나머지 86 %는 어디로 갔습니까??
- 바이 낸스는 수익의 20 %를 BNB를 환매하고 소각하는 데 사용합니다. 주식 환매 프로그램과 마찬가지로 이것은 우리가 설명하지 않은 코인의 가격에 추가적인 가치를 더합니다. BNB를 빌려주는 회사를 상상해보십시오. 그들은 결국 미리 정해진 값으로 유휴 BNB를 다시 팔 수 있습니다..
- 우리는 모델의 성장을 고려하지 않았습니다. 그러나 프리미엄 가격으로 일부 성장 가격이 책정 될 가능성이 있으며 암호화 통화가 주류가됨에 따라 Binance는 이점을 얻을 준비가되어 있습니다..
- BNB는 또한 우리가 기사의 앞부분에서 지적한 2 배 추천 수수료와 같은 다른 유틸리티를 가지고 있으며 최근에 다음과 같은 기능을 추가했습니다. BNB 보유자의 상장을위한 투표권 확대 허용, 가격에 대한 추가 프리미엄을 정당화하는.
- 바이 낸스는 연초에 그들의 목표가 결국 탈 중앙화 거래소가되는 것을 목표로했으며, 일부는 BNB가 네트워크에 전력을 공급하는 가스 형태로 사용될 수 있다고 추측했습니다. 확실히 프리미엄 가격의 가치가있는 흥미로운 개발입니다..
- 토큰 경제성과 토큰 가치를 조정할 수있는 추가 기능이 추가 될 수 있습니다. 기본적으로 거래 수수료 할인은 지금까지 암호 화폐 거래자들이 거래소에 등록하도록 유도하는 방법이었습니다..
- 우리는 기사의 앞부분에서 BNB 쌍이 적절한 거래량을 위해 거래하고 있으며 점점 더 많은 거래자들이 교환 통화의 한 형태로 내재 가치를 고려할 때 다른 암호 화폐를 사고 팔기위한 교환 통화의 한 형태로 사용하고 있다고 지적했습니다..
하나의 간단한 변경 바이 낸스로 토큰 가치를 2 배로 높일 수 있습니다.
바이 낸스가 모든 BNB 코인 보유자에게 25 %의 거래 수수료 할인을 영구적으로 연장한다면 어떻게됩니까? 이것이 BNB의 가격에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴 보겠습니다..
이전 표 (거래 수수료 25 % 할인을 사용하는 2 년차 수치)에서 이는 거래자가 절감 한 잠재적 연간 거래 비용이 1 억 4600 만 달러 또는 가상 BNB 대출 회사의 연간 현금 흐름이 1 억 4600 만 달러임을 의미합니다..
이것이 영구적 인 잠재적 현금이라는 점을 감안할 때, 우리는 시가 총액을 평가하기 위해 소유자에게 연간 배당금을 지불하지 않는 금융 계약을 계산하는 데 사용되는 영구 공식을 사용할 수 있습니다..
- 우리는 3.1 %로 미국 10 년 금리를 사용합니다.
- 영구 가치 = $ 146 mil / 3.1 % = 47 억 9 천만 달러
- 114,041,290의 순환 공급을 사용하면 토큰 가격 $ 41.3 당 거의 거래 수수료 할인 기능만으로 현재 가격의 3 배!
- 이는 더 높은 가치 평가로 이어질 수있는 미래의 기능이나 소각 기능 및 성장 전망도 고려하지 않았습니다..
이러한 발표는 바이 낸스의 트레이더와 BNB의 호 들러들에게 좋은 소식이 될 것이지만, 바이 낸스는 왜 이것을 원할까요? 기술적으로, 그들은 연간 1 억 4,600 만 달러의 연간 수익을 상실하게 될 것입니다. 특히 향후 치열한 경쟁에 직면 할 가능성이있는 회사의 경우 특히 중요한 수치입니다..
그러나 이익은 잠재적으로 회사로서 Binance의 비용보다 큽니다.
- 바이 낸스와 그 창립자들은 BNB 코인의 상당 부분을 보유하고 있으므로 인센티브가 그곳의 호 들러와 일치합니다..
- 4 년차 이후로 할인을 연장하면 BNB 코인이 관련성을 유지하고 거래 및 유통을 계속할 수 있습니다. 다른 암호 화폐를 구매하기위한 교환 통화로 BNB를 더욱 굳건하게 할 수 있습니다..
- 더 많은 사람들이 BNB를 보유하고 거래하면 BNB 코인의 유통량이 증가하여 코인 가격에 상승 효과를 가져올 것입니다..
- 그들은 계속해서 주요 거래소 중에서 가장 저렴할 것이며 시장이 성장하면 총 수익 파이에서 차지하는 비중도 증가 할 것입니다..
즉, 모든면에서 윈윈입니다..