디지털 자산 평가의 어려움

경제 모델링은 비즈니스 벤처의 총 비용과 예상 수익에 대한 통찰력을 제공하여 벤처의 성장 곡선과 같은 향후 개발에 대한 예측을 할 수있는 비즈니스 계획의 중요한 부분입니다. 상상할 수 있듯이, 자금 조달 전이나 상장과 같이 기업이 투자자에게 사업을 지원하도록 설득해야 할 때마다 이것은 점점 더 중요해집니다. 이는 궁극적으로 투자자가 주식의 가치를 결정하는 데 도움이됩니다..

시드 펀딩 라운드, 추가 펀딩 또는 공개적으로 거래되는 토큰에 관계없이 암호화 토큰 평가에도 동일한 규칙이 적용됩니다. 그러나 대부분의 클래식 모델이 토큰 경제의 역학을 다루지 못하기 때문에 토큰 평가가 까다로울 수 있습니다. 전통적인 비즈니스는 단순한 영리 모델로 운영됩니다. 기본적으로 주주는 벤처에 사전 자금을 조달하고 이익을 그들 사이에 분배합니다. 이를 통해 예측 된 현금 흐름을 기반으로 주식을 평가할 수 있습니다..

대조적으로, 암호화 벤처는 공유 경제의 원칙에 따라 운영되며, 어떤 당사자가 암호화 네트워크를 통해 일종의 경제적 가치를 창출하는지 종종 불분명합니다. 종종 암호 화폐 또는 유틸리티 토큰의 가치 축적은 수요 증가를 통해 이루어집니다. 따라서 토큰 가치의 동인을 식별하는 것이 더 중요합니다. 예를 들어, 주로 결제 수단으로 설계된 “하드”암호 화폐의 가치는 주로 통화로 결제 할 수있는 능력에 의해 결정됩니다. 즉, 이들을 평가할 때 물어봐야 할 주요 질문은 “더 많은 공급 업체가이 통화를 받아들이 기 시작할까요?”입니다..

미래 시제에 유의하십시오. 토큰을 “평가”할 때, 현재 가치를 이미 알고 있으므로 토큰의 현재 가치가 아니라 미래 가치를 찾으려고하는 것입니다. 거래소에서 토큰에 대해 지불하는 금액입니다.. 잘 알려진 MV = PQ 공식, 통화의 현재 가치를 결정하는 데 사용되는 것은 그 점에서 도움이되지 않습니다. 오히려 MV = PQ는 회고하여 현재 가치를 합리화하려는 시도이며, 일부 “내재 가치”를 갖는 통화의 개념과 연결됩니다..

진지한 경제학자 (즉, 오스트리아 학교의 가르침을 따르는 사람)가 말할 수 있듯이 내재적 가치와 같은 것은 없습니다. 물리적이든 디지털이든 모든 자산의 가치는 항상 다른 사람들이 해당 자산에 대해 지불하고자하는 금액입니다. 질문해야 할 중요한 질문은 사람들이 앞으로 더 많이 지불 할 의향이 있는지 여부입니다. 하드 암호 화폐의 경우 더 많은 사람들이 통화를 사용하고 수락하기 시작하는 경우입니다..

유틸리티 토큰의 경우 평가 프로세스가 더 복잡해집니다. 그들의 요구와 그에 따른 가치는“유용성”이라는 매우 추상적 인 개념에 의해 주도됩니다. 따라서 우리는 토큰의 유용성이 향후 증가 할 것인지에 대한 질문을해야합니다. 이는 기본 블록 체인 네트워크에 더 많은 기능이 추가되거나 기업과 DApp이 네트워크 생태계에 참여하는 경우 일 수 있습니다..

암호 화폐를 투자 기회로 평가

디지털 자산을 평가할 때 항상 암호화 경제에서 사용할 수있는 다른 모든 자산과 비교해야합니다. 디지털 자산을 투자 수단으로 생각하십시오. 자산을 Altcoin에 보유하고 Altcoin의 가치가 증가하는 경우 Bitcoin의 가치가 더 빠른 속도로 상승하면 여전히 나쁜 투자로 판명 될 수 있습니다. 이 경우 비트 코인에 투자하는 것이 더 수익성이 있었을 것입니다. 이것이 대부분의 투자자가 USD보다는 BTC를 기준 통화로 선호하는 이유이기도합니다..

현금 흐름 평가 플레이 북의 한 페이지를 살펴 보겠습니다. 투자자는 일반적으로 X 년이 지난 후 약간의 현금 흐름이있는 투자에 만족하지 않습니다. 이는 돈을 투자함으로써 더 높은 수익을 얻을 수있는 다른 투자 기회를 포기하기 때문입니다. 따라서 투자자는 위험과 다른 투자 기회의 희생을 반영하는 현금 흐름에 연간 할인 요소를 적용합니다. 투자가이 할인 요소를 능가하는 경우에만 좋은 투자로 간주됩니다..

전체적으로 이것은 우리에게 암호화 투자를 고려하는 좋은 질적 접근 방식을 제공합니다. 토큰 풀을 부풀려 스테이 커에게 연간 10 %의 수익을 제공하는 간단한 지분 증명 코인의 예를 들어 보겠습니다. 여기서 알려지지 않은 가장 큰 요인은 시간 경과에 따른 동전의 가치 투영입니다..

그럼에도 불구하고 이는 이미 스테이 커가 향후 1 년 동안 재무 상태에 대한 정량적 진술을 할 수 있도록합니다. 코인이 USD를 기준으로 가치를 유지한다는 가정하에 투자자는 자신의 자산을 USD로 보유하는 것에 비해 10 % 수익을 올렸습니다. 마찬가지로 토큰이 BTC와 관련하여 가치를 유지한다는 가정하에 투자자는 BTC 보유에 비해 10 % 수익을 올렸습니다..

투자자는 분산 금융의 대출 또는 스테이 킹과 같은 전통 시장 및 암호화 시장 모두에서 위험 및 다양한 기타 투자 기회를 설명하기 위해 할인 요소를 추가로 적용 할 수 있습니다. 따라서 코인을 좋은 투자 기회로 식별하기 위해서는 코인의 가치가 10 % 수익과 더불어 USD, BTC 및 할인 요소를 능가 할 것이라고 예측해야합니다..

Cryptocurrency 평가의 실제 예

투자자의 눈으로 암호 화폐를 살펴보면서 토큰 평가에이 접근 방식을 적용 해 보겠습니다. 지난달 해시 드 팀 Luna 평가에 사용 된 평가 모델에 대한 통찰력을 공유 한 블로그 게시물을 발표했습니다., 벤처 펀드의 암호 화폐 포트폴리오의 일부인 자산 중 하나입니다. 듀얼 토큰 모델에서 Luna는 지분 증명 블록 체인에서 블록 검증에 사용되며 Terra stablecoin의 예비 역할을합니다..


검증 인을위한 블록 보상으로 Luna 토큰 풀을 팽창시키는 대신 Terra는 블록 생산자에게 분배되는 모든 스 테이블 코인 거래에 대해 0.5 %의 거래 수수료를 부과합니다. 즉, 스테이 킹 Luna 토큰의 연간 수익을 정량화하는 데 사용할 수있는 실제 현금 흐름과 토큰의 가치 개발을 확인할 수 있습니다..

Terra의 연간 거래량은 11 월에 8 억 달러에 이르렀으며 월평균 35 %의 꾸준한 증가를 기록했으며 Terra는 이러한 추세가 향후 몇 개월 동안 계속 될 것으로 예상합니다. Terra의 밸류에이션 모델은 미래의 추세를 고려하지만, 간결성을 위해이 기사에서는 11 월 수치에만 초점을 맞출 것입니다..

연간 거래량이 8 억 달러이고 거래 수수료가 0.5 %이면 현재 스테이 킹 된 2 억 2 천만 루나에 400 만 달러가 분배됩니다. 따라서 Stakers는 Luna 당 약 $ 0.0182의 수익을 받게됩니다..

남아있는 열린 질문은 올해 수익을 얻기 위해 루나 한 대에 투자자가 얼마를 기꺼이 지불 할 것인지입니다. 전통적인 주식 거래자와 비슷한 맥락에서 Terra는 수익 배수를 사용하여 토큰 평가에 도달합니다. 수익 배수는 주가와 회사의 연간 수익 사이의 비율 또는 즉, 수익이 주가와 같을 때까지 걸리는 연속 수익 연수입니다..

Terra는 시장 균형이 궁극적으로 Visa 및 Mastercard와 동등한 수익 배수 40으로 토큰 가격을 정산 할 것이라고 믿습니다. 예상 연간 수입이 $ 0.0182이면 루나 당 $ 0.73의 가격으로 전환됩니다. 또한 Terra는 최종 수입의 범위를 20 (최악의 시나리오)에서 60 (최상의 시나리오) 사이의 배수로 설정합니다..

위 : Terra 블록 체인에서 예상되는 연간 거래량. 거래 수수료는 2019 년 12 월에 0.5 %로 인상되었습니다..

하단 : 20, 40 및 60의 수익 배수로 예상되는 토큰 평가.

결론

디지털 자산의 가치 평가는 고전적인 현금 흐름 분석이 종종 불가능하고 블록 체인 프로젝트의 기본 분석이 많은 열린 질문을 남기기 때문에 여전히 어렵습니다. 투자자의 관점에서 유틸리티 토큰 및 암호 화폐에 대한 수요 개발과 관련하여 몇 가지 정 성적 진술을 할 수 있습니다. 이를 통해 PoS 스테이 킹과 같은 투자 기회를 평가할 수 있습니다..

Terra는 토큰 인플레이션 대신 현금 흐름에 기반한 스테이 킹 보상을 사용하기 때문에 연간 스테이 킹 보상에 대한 정량적 진술이 가능합니다. 수익 배율을 적용하면 Luna의 토큰 가격 개발이 예상됩니다. 이 모델은 투자 위험과 암호화 경제에서 투자 기회 경쟁의 존재를 설명하기 위해 할인 요소를 적용하여 개선 할 수 있습니다..

저자 정보 :

Jethro De Jager

트위터:  https://twitter.com/Javaeth

약력 : 언젠가 Ethereum에서 자신의 dApp을 개발하는 데 관심이있는 파트 타임 저널리스트이자 Java / Python 개발자. 여가 시간에 그는 Solidity를 사용하여 코딩하는 법을 배우고 블록 체인 스타트 업을 비판적으로 검토합니다.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Adblock
detector